გაზიარება | ბეჭდვა | ელ.ფოსტა
ახლა უკვე აშკარა უნდა იყოს, რომ ბოლო რამდენიმე წლის „ძლიერი“ ეკონომიკა სულაც არ იყო მსგავსი. პირიქით, კეინსისეული მშპ-ს ანგარიშები სინამდვილეში გაბერილი იყო გადავადებული ხარჯების მეორე ეტაპები რაც ვაშინგტონის პანდემიის დროს ლოკდაუნებისა და სტიმულირების ექსტრავაგანზის დროს ოჯახებში ფულის სრულიად არანორმალური დაგროვებიდან გამომდინარეობდა.
ეს ამბავი ქვემოთ მოცემულ იისფერ ხაზზეა ნათლად ნაჩვენები, სადაც 60 წელს ოჯახების ნაღდი ფულის ბალანსის მშპ-სთან თანაფარდობა 1985%-ს შეადგენდა და 35 წლის განმავლობაში გარკვეული ცვლილებების შემდეგაც კი იგივე დონეზე იყო. 61% or $ 13.36 ტრილიონი 4 წლის მეოთხე კვარტალში, პანდემიის წინა დღეს. შემდეგ ვაშინგტონმა მკვეთრად დახურა აშშ-ის ეკონომიკის ფართო მომსახურების სექტორში ჩვეულებრივი ხარჯვის ადგილები, რითაც ოჯახები აიძულა დაზოგვა, ამავდროულად, ოჯახების საბანკო ანგარიშებზე უფრო დიდი რაოდენობით უფასო სამთავრობო ნაღდი ფული შეიტანა, ვიდრე ოდესმე წარმოედგინათ, თუნდაც ვაშინგტონის შტატის ყველაზე დიდ ხარჯვის უბნებში. 2019 წლის მეორე კვარტალში პიკზე, ოჯახების ნაღდი ფულის მშპ-სთან თანაფარდობამ... 77.4%.
როგორც მოხდა, რამდენიმე რაუნდის სტრესულმა რეჟიმმა და ლოქდაუნმა გამოიწვია ოჯახების ნაღდი ფულის ბალანსის ზრდა პანდემიამდელ დონესთან შედარებით (5.0 წლის მეოთხე კვარტალი) თითქმის 4 ტრილიონი დოლარით, 2019 წლის მეორე კვარტალში 18.28 ტრილიონ დოლარამდე, ანუ მშპ-ს 2%-მდე. ამ ეტაპზე, ნაგულისხმევი ჭარბი თანხა მშპ-სთან ნაღდი ფულის ბალანსის ნორმალურ 2022%-იან თანაფარდობასთან შედარებით იყო $ 2.93 ტრილიონი.
თუმცა, ბოლო კვარტალებში, ოჯახების ნაღდი ფულის ბალანსი ნელ-ნელა შემცირდა და 18.03 წლის მეოთხე კვარტალში 4 ტრილიონ დოლარამდე დაეცა, ხოლო ნომინალური მშპ ზრდას განაგრძობდა. შესაბამისად, ნაღდი ფულის ბალანსის კოეფიციენტი 2023%-მდე დაეცა. მიუხედავად ამისა, ნორმალური 64.5%-იანი კოეფიციენტი 60 წლის მეოთხე კვარტალში მხოლოდ 16.77 ტრილიონ დოლარს გამოიმუშავებდა ნაღდი ფულის ბალანსში (ვალუტა, საბანკო დეპოზიტები და ფულის ბაზრის ფონდები), რაც იმას ნიშნავს, რომ ჭარბი ნაღდი ფული კვლავ... $ 1.26 ტრილიონი ნორმაზე მაღალი მაჩვენებელი უახლესი ანგარიშგების თარიღისთვის.
ეს თავისთავად ნამდვილი ამბავია. კერძოდ, 1.68 წლის მეორე კვარტალში ჭარბი ნაღდი ფულის ბალანსის სრული 56 ტრილიონი დოლარი ანუ 2% უკვე გადავიდა ხარჯვის ნაკადში. სხვაგვარად რომ ვთქვათ, 2022 წლის მეორე კვარტალსა და 2 წლის მეოთხე კვარტალს შორის ექვსი კვარტლის განმავლობაში ჭარბი ნაღდი ფულის ნაკადმა კვარტალში 2022 მილიარდი დოლარი შეადგინა, ხოლო ნომინალური მშპ კვარტალში 4 ტრილიონი დოლარით ანუ 2023 მილიარდი დოლარით გაიზარდა. შესაბამისად, ჭარბი ნაღდი ფულის ნაკადმა თითქმის... 70% ლოქდაუნის შემდგომი პერიოდისა და სტიმულირების პროგრამით განპირობებული აღდგენის პერიოდში მშპ-ს საშუალო ზრდისა.
თუმცა, მან დაახლოებით ეს დაწერა. ჭარბი ნაღდი ფულის ამჟამინდელი გადინების ტემპით, მშპ-სთან ისტორიულ 60%-იან თანაფარდობას 2024 წლის ბოლოსთვის მიაღწევს. ამ ეტაპზე აშშ-ის ეკონომიკა 100 ტრილიონ დოლარზე მეტი სახელმწიფო და კერძო ვალით დამძიმდება. და ის არც ძლიერი და არც მდგრადი არ იქნება.
ოჯახების ნაღდი ფულის ბალანსი და მშპ-სთან თანაფარდობა, 1985 წლიდან 2023 წლამდე
ეს არც ნახევარია. ვაჭრობის დეპარტამენტის მონაცემებით, ნომინალური და რეალური მშპ, შესაბამისად, წლიურად მხოლოდ 6.00%-ით და წლიურად 2.76%-ით გაიზარდა, შესაბამისად, 2 წლის მეორე კვარტლის სტიმულირების პიკსა და 2022 წლის პირველ კვარტალს შორის. თუმცა, რეალური მშპ-ს ეს უკანასკნელი მოკრძალებული ზრდაც კი განპირობებული იყო იმ საეჭვო ვარაუდით, რომ 1 წლის განმავლობაში ყველაზე მაღალი ინფლაციის ნულოვანი წერტილის დროს მშპ-ს დეფლატორი მხოლოდ... 3.14% წლიური.
მართლაც, ამ პერიოდში CPI-ის საშუალო შემცირებული ზრდაც კი დაფიქსირდა 4.44% წელიწადში. ასე რომ, ჩვენ დავდებთ ფსონს, რომ რეალური წარმოების ზრდა ბოლო ექვსი კვარტლის განმავლობაში, საუკეთესო შემთხვევაში, წელიწადში 1.5%-ს შეადგენდა. და რომ ამის ორ მესამედზე მეტი საყოფაცხოვრებო ზედმეტი ნაღდი ფულის გადინებით იყო განპირობებული. მოკლედ, შესაძლოა, აშშ-ის ეკონომიკა სინამდვილეში წელიწადში 0.5%-ით იზრდებოდა.
პარასკევის აპრილის დასაქმების ანგარიში კიდევ უფრო ამყარებს ამ მოსაზრებას. სინამდვილეში, სამუშაო ადგილების 175,000-ით ზრდა წარმოადგენდა ეკონომიკის მოქმედებას, რომელიც ზემოთ აღწერილი ფულადი მარაგის შესაბამისად ნასესხები დროით ცხოვრობს და კიდევ უფრო ჯანმრთელად გამოიყურებოდა BLS-ის დაწესებულების კვლევის ყალბი შედეგებით.
როგორც აღმოჩნდა, BLS-ის გათვლით, აპრილში კერძო სექტორში სამუშაო საათების საერთო რაოდენობა შემცირდა... 0.2% მარტის დონიდან. და ეს მხოლოდ აჩქარებს ხანგრძლივი შესუსტების ტენდენციას, რაც ეწინააღმდეგება უოლ სტრიტის მუდმივი ვარდნის შედეგად გამოწვეულ შრომის ბაზარზე არსებულ ძლიერ აჟიოტაჟს.
როდესაც შრომის გამოყენების შესაბამის მაჩვენებელს დააკვირდებით — დასაქმებულ საათებს და არა სათაურ სამუშაო ადგილების რაოდენობას, რომელიც კვირაში 15 საათს ნავთობის საბადოებში მომუშავე „ბურგერ-ფლიპერებს“ კვირაში 50 საათს ურევს — ეს შენელება დღესავით აშკარაა. გრძელვადიანი ტენდენციის მაჩვენებელი თითქმის ორი მესამედით შემცირდა:
კერძო სექტორში შრომის საათების ჯამური ზრდის ტემპი:
- 1964 წლის იანვრიდან 2000 წლის სექტემბრამდე: +2.00% წელიწადში.
- 2000 წლის სექტემბრიდან 2024 წლის აპრილამდე: +0.74% წელიწადში.
ცხადია, ამ ფარული რეალობის გასაგებად, სისტემატურად უნდა გაანალიზოთ BLS-ის სასაცილოდ დამახინჯებული და მიზანმიმართული სათაურები სამუშაო ადგილების შესახებ. მაგალითად, ფედერალური სარეზერვო სისტემის გულშემატკივრები დაგაჯერებენ, რომ 2023 წლის ივნისიდან დღევანდელ 2024 წლის აპრილის ანგარიშამდე... 2.26 მილიონი აშშ-ის ეკონომიკაში ახალი სამუშაო ადგილები შეიქმნა, რაც, ერთი შეხედვით, ჯანსაღ ზრდას წარმოადგენს. 226,000 თვეში.
თუმცა, ეს ე.წ. „დაწესებულების კვლევიდან“ არის. ეს უკანასკნელი ეფუძნება დაახლოებით 119,000 აშშ-ის ბიზნესის „ფოსტით გაგზავნილ“ ბიულეტენებს, ანუ ქვეყნის 2.0 მილიონი ბიზნეს ერთეულიდან დაახლოებით 6.1%-ს, რომლებსაც ჰყავთ მინიმუმ ერთი ანაზღაურებადი თანამშრომელი. თუმცა, ამჟამად, BLS-ის გამოკითხვაზე პასუხის მაჩვენებელი მხოლოდ 43%-ია, 63 წლის 2014%-თან შედარებით. უფრო მეტიც, არ არსებობს განსაკუთრებული მიზეზი იმის დასაჯერებლად, რომ დაკარგული 68,000 პასუხი შემთხვევითია ან შეესაბამება იმ ფირმების ნაზავს, რომლებმაც რეალურად გააგზავნეს თავიანთი შედეგები წინა თვეებში, კვარტლებსა და წლებში.
რა თქმა უნდა, ეს არ ანელებს BLS-ის მწვანე თვალებს. ყველა გამოტოვებული რესპონდენტის და დანარჩენი ბიზნეს ეკონომიკის მაჩვენებლები ტენდენციურად არის შეფასებული, გამოითვლება სავარაუდო, დამატებული, მოდელირებული, დაბადებული/გარდაცვლილი, სეზონურად მანიპულირებული და სხვაგვარად აღებინება BLS-ის მიზნობრივი კომპიუტერებიდან. შემდეგ კი, თვეში ერთხელ, „დასაქმების პარასკევს“, კაპიტალის ბაზრის ფასიანი ქაღალდების ღირებულება ტრილიონობით დოლარის ოდენობით იზრდება ან იკლებს მყისიერად და ხშირად მნიშვნელოვნად მათი გამოქვეყნებისთანავე.
არ აქვს მნიშვნელობა, რომ BLS ანგარიშის სათაურში მოცემული სამუშაო ადგილების რაოდენობის ქვემოთ მოცემული ყველაფერი აფრთხილებს ურთიერთკავშირის, შეუსაბამობის, თავსატეხების, წინააღმდეგობებისა და არასანდოობის შესახებ. მაგალითად, დღევანდელი თანმხლები „ოჯახების“ გამოკითხვა, რომელიც დაფუძნებულია 50,000 25,000 სატელეფონო ინტერვიუზე, ფოსტით გაგზავნილი ანგარიშებისგან განსხვავებით, მიუთითებს მხოლოდ XNUMX XNUMX სამუშაო ადგილის ზრდაზე.
მიუხედავად იმისა, რომ ეს მაჩვენებელი ისეთივე დამაჯერებლად არ ჟღერს, როგორც დაწესებულებების გამოკითხვის 175,000 მონაწილე, სინამდვილეში ეს მისი ნახევარიც კი არ არის. თუ დავუბრუნდებით იმ პერიოდს, რომელიც ამ ციკლისთვის შუალედურ ეკონომიკურ პიკს წარმოადგენს, ოჯახების გამოკითხვის თანახმად, 161.004 წლის ივნისში დასაქმებული მუშაკების რაოდენობა 2023 მილიონი იყო, ხოლო 161.491 წლის აპრილში ეს მაჩვენებელი 2024 მილიონს შეადგენდა. ნაგულისხმევი ზრდა... 487,000 „მუშები“ შედარებით 2,260,000 აპრილით დასრულებული ათი თვის განმავლობაში დაწესებულებების გამოკითხვაში მოხსენიებული დამატებითი „სამუშაო ადგილები“.
ასე რომ, აპრილში თითოეული ახალი „მუშა“ ინარჩუნებდა 4.64 „სამუშაო ადგილები“ ან სადღაც შეშის გროვაზე სკუნსი ჩანს. სინამდვილეში, სრულ განაკვეთზე დასაქმებულთა და ნახევარ განაკვეთზე დასაქმებულთა ფაქტორი განსაკუთრებით მნიშვნელოვანი აღმოჩნდება ციფრების უარესობის თვალსაზრისით.
BLS-ის თანახმად, აქ მოცემულია დონეები და ცვლილება 2023 წლის ივნისიდან 2024 წლის აპრილამდე ამ ორი საყოფაცხოვრებო კვლევის კატეგორიისთვის:
- სრული განაკვეთით დასაქმებული თანამშრომლები: 134.787 მილიონი, 133,889 მილიონის წინააღმდეგ 898,000 წლის დაკარგვა სრულ განაკვეთზე თანამშრომლები.
- ნახევარ განაკვეთზე დასაქმებულები: 26.248 მილიონი, 27.718 მილიონის წინააღმდეგ 1.470 მილიონის მოგება ნახევარ განაკვეთზე დასაქმებული თანამშრომლები.
ჩვენ ვიტყოდით, რომ გამოთვალეთ ან, კიდევ უკეთესი, ისარი ესროლე BLS ანგარიშს და მიჰყევით იმ რიცხვს, რომელზეც ის მოდის - რადგან თითქმის ყველა მათგანი ცუდად არის დამახინჯებული და განუწყვეტლივ გადახედილი.
გასაგებად რომ ვთქვათ, ჩვენი მიზანი არ არის, რომ სამუშაო ადგილების დათვლის უყურადღებო მცდელობებისთვის ფედერალურ რეზერვს მივცეთ „შეფასება“. პირიქით, ჩვენი მიზანია, ფედერალურ რეზერვს „შეფასება“ მივცეთ იმის ვარაუდისთვისაც კი, რომ მას შეუძლია ამერიკის 28 ტრილიონი დოლარის ღირებულების ეკონომიკა სრულ დასაქმებასა და ინფლაციას შორის ყოველთვიურად და ყოველდღიურადაც კი გადაანაცვლოს უოლ სტრიტზე მასშტაბური ღია ბაზრის ოპერაციების მეშვეობით.
ფულად-საკრედიტო ცენტრალიზებული დაგეგმვის მთელი ეს მცდარი მცდელობა სავალალო კრახად იქცა, ნაწილობრივ იმიტომ, რომ აშშ-ის ეკონომიკა — რომელიც განუყოფლად არის გადაჯაჭვული 105 ტრილიონი დოლარის გლობალურ ეკონომიკაში — ძალიან რთული, სწრაფად მოძრავი, გაუმჭვირვალე და საბოლოო ჯამში იდუმალია იმისთვის, რომ მისი მართვა ფედერალური სარეზერვო სისტემის ღია ბაზრის კომიტეტის 12 უბრალო მოკვდავის მიერ მოხდეს, რომლებიც ყოველდღიურად მართავენ ათობით ტრილიონი ფასიანი ქაღალდებისა და წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტების მოძრაობას.
თავის დროზე ჰაიეკი ამას სოციალისტური გაანგარიშების პრობლემას უწოდებდა და ის არ გამქრალა მხოლოდ იმიტომ, რომ გოსპლანის სტილის სოციალიზმი ცენტრალურ ბანკზე დაფუძნებულმა ფინანსურმა მართვამ და კონტროლმა ჩაანაცვლა.
უფრო მეტიც, მაშინაც კი, თუ ინფორმაციისა და გამოთვლების პრობლემა როგორმე გადაილახება ყველა მომხმარებლის, მუშის, ბიზნეს მენეჯერის, მეწარმის, ინვესტორის, დამზოგავისა და სპეკულანტის ტვინის Cray Computers-ის 10,000 აკრიან ფერმაში ჩართვით, ფედერალური სარეზერვო სისტემის მიერ სრულფასოვანი ეკონომიკური კონტროლის თვითდაკისრებული მისიის გადაულახავი სირთულეები ვერც კი დაიძლევა. ეს იმიტომ ხდება, რომ საპროცენტო განაკვეთების შემცირებამ და ჩახშობამ დიდი ხნის წინ დაკარგა თავისი ძალა ეკონომიკაში, რომელიც ამჟამად 98 ტრილიონი დოლარის სახელმწიფო და კერძო ვალითაა დამძიმებული.
ნებისმიერ შემთხვევაში, ამის დასტური სინამდვილეში აპრილის დასაქმების ანგარიშის არგუმენტებია. როგორც ზემოთ არის აღწერილი, 1964 წლიდან 2000 წელს დოტკომების პიკამდე - და იმ დროს, სანამ ფულის ბეჭდვა რეალურად ღრმა ზღვარს გადაიზრდებოდა - კერძო ეკონომიკაში დასაქმებული საათების საერთო რაოდენობის BLS-ის შედარებით გამოსადეგი მაჩვენებელი წელიწადში დაახლოებით 2.0%-ით გაიზარდა. დაამატეთ კიდევ 2.0% წელიწადში პროდუქტიულობის გაუმჯობესებისთვის, რაც განპირობებულია ძლიერი ინვესტიციებით, ტექნოლოგიური პროგრესით და მუშაკების მეტი და უკეთესი ხელსაწყოებითა და წარმოების პროცესებით აღჭურვით, და მიიღებთ 4%-იან ზრდის ეკონომიკას.
ცხადია, აღარ. ფედერალური სარეზერვო სისტემის მიერ ფინანსური აქტივების მასიურმა ინფლაციამ კაპიტალის მკვეთრი გადამისამართება გამოიწვია უოლ სტრიტზე სპეკულაციებში, მეინ სტრიტზე პროდუქტიული ინვესტიციების ნაცვლად. ამგვარად, პროდუქტიულობის ზრდა მკვეთრად შემცირდა და 1.25 წლიდან მოყოლებული წელიწადში მხოლოდ 2010%-ს შეადგენს.
ამავდროულად, ინფლაციით გაჯერებულმა აშშ-ის ეკონომიკამ თავისი სამრეწველო ბაზის დიდი ნაწილი დაკარგა საზღვარგარეთ უფრო დაბალი ღირებულების მქონე ობიექტების სასარგებლოდ. შესაბამისად, 2000 წელს დოტკომამდელი პიკის შემდეგ, კერძო სექტორში დასაქმებული სამუშაო საათების ზრდის ტემპი წლიურად ზემოხსენებულ 0.74%-მდე დაეცა. ამრიგად, ეკონომიკური ზრდის ინგრედიენტები ახლა მხოლოდ 2.0%-ს ანუ ისტორიული მაჩვენებლის ნახევარს შეადგენს.
საბოლოო ჯამში, ამაში ეჭვი არ ეპარება. როგორც პროდუქტიულობის ზრდა, ასევე შრომის ზრდა სისტემატურად ძირს უთხრის და ამცირებს კეინსისეული ფულად-საკრედიტო ცენტრალიზებული დაგეგმარების ის სახეობა, რომელსაც ამჟამად ფედერალური რეზერვი ახორციელებს. დესტრუქციული ფულის ბეჭდვის ახალი რაუნდისკენ მიმდინარე სვლა კი ამ ჭეშმარიტების კიდევ ერთი დასტურია.
მიუხედავად ამისა, ფულად-საკრედიტო ცენტრალური დაგეგმვის წარუმატებლობამ ვერ შეამცირა ფედერალური სარეზერვო სისტემის პოლიტიკის მიერ „მეინ სტრიტ ამერიკაზე“ მიყენებული ზიანი. მაგალითად, ბოლო თვის (იანვრის) განმავლობაში აშშ-ში სახლების ფასები წინა წელთან შედარებით 6.0%-ით გაიზარდა და, შესაბამისად, ეს მხოლოდ კიდევ ერთი შეხსენებაა იმისა, თუ რატომ არის ფედერალური სარეზერვო სისტემის ინფლაციის მხარდამჭერი პოლიტიკა ასეთი მზაკვრული. არსებითად, ისინი აქტივების ფასებსა და ხელფასებს შორის მიმდინარე ბრძოლას უწყობენ ხელს და პირველი უპირობოდ იმარჯვებს.
ეჭვის თავიდან ასაცილებლად, აქ მოცემულია ამ საკითხის ვრცელი მიმოხილვა, სადაც სახლების ფასები იისფერშია ინდექსირებული, ხოლო საშუალო ხელფასები შავში.
სახლის საშუალო ფასისა და საშუალო საათობრივი ხელფასის ინდექსი, 1970 წლიდან 2023 წლამდე
ჩვენ ამერიკაში სახლების საშუალო გასაყიდი ფასი და საშუალო საათობრივი ანაზღაურება 1 წლის პირველი კვარტლის მდგომარეობით მათ ღირებულებებთან შესაბამისობაში მოვაქციეთ. ეს იყო ნიქსონის მიერ 1970 წლის აგვისტოში კემპ დევიდში წმინდა ფიატურ ფულში ჩაძირვის წინა დღე და ყველა შედეგად მიღებული ფულადი ექსცესი და მეტასტაზები მას შემდეგ.
ჩვენ ამერიკაში სახლების საშუალო გასაყიდი ფასი და საშუალო საათობრივი ანაზღაურება 1 წლის პირველი კვარტლის მდგომარეობით მათ ღირებულებებთან შესაბამისობაში მოვაქციეთ. ეს იყო ნიქსონის მიერ 1970 წლის აგვისტოში კემპ დევიდში წმინდა ფიატურ ფულში ჩაძირვის წინა დღე და ყველა შედეგად მიღებული ფულადი ექსცესი და მეტასტაზები მას შემდეგ.
მონაცემები ეჭვს არ ტოვებს. სახლების ფასები დღეს შეადგენს 18.2X მათი ღირებულება 1 წლის პირველ კვარტალში, ხოლო საშუალო საათობრივი ანაზღაურება მხოლოდ 8.7X მათი ღირებულება 54 წლის წინანდელია.
უფრო პრაქტიკულად რომ ვთქვათ, 23,900 წლის პირველ კვარტალში სახლის გაყიდვის საშუალო ფასი 1 აშშ დოლარი იყო. 7,113 საათი საშუალო საათობრივი ანაზღაურებით სამუშაოს. სტანდარტული 2,000-საათიანი სამუშაო წლის გათვალისწინებით, დაქირავებულ მუშაკებს შრომა უწევდათ 3.6 წლის საშუალო ფასის სახლის საფასურის გადასახდელად.
დროთა განმავლობაში, რა თქმა უნდა, ფედერალური სარეზერვო სისტემის ინფლაციის მხარდამჭერმა პოლიტიკამ აქტივების ფასების ასაწევად ხელფასებზე ბევრად მეტი გავლენა მოახდინა. ამგვარად, 2 წლის მეორე კვარტლის შემდეგ, ფედერალურ სარეზერვო სისტემაში გრინსპენის მოსვლის დროს, სახლის შესაძენად საშუალოდ 1987 საათი იყო საჭირო, რაც 11,350 წლის პირველი კვარტლისთვის 12,138 საათამდე გაიზარდა, როდესაც ფედერალურმა სარეზერვო სისტემამ ინფლაციის 1%-იანი მიზანი ოფიციალურად გამოაცხადა. ინფლაციური მონეტარული პოლიტიკის კიდევ ერთი ათწლეულის შემდეგ, ამჟამად ის ოდნავ ნაკლებია. საათის განმავლობაში.
ერთი სიტყვით, დღევანდელი საშუალო სახლის ფასი 435,400 აშშ დოლარია, რაც მოითხოვს 7.5 სტანდარტული სამუშაო წლების განმავლობაში საშუალო საათობრივი ანაზღაურებით ყიდვისთვის, რაც იმას ნიშნავს, რომ მუშები ახლა ორჯერ მეტხანს შრომობენ, ვიდრე 1970 წელს, სახლის საკუთრების ოცნების ასასრულებლად.
ასე რომ, კითხვა მეორდება. რატომ უნდა სურდეთ ჩვენს პატივცემულ ცენტრალურ ბანკირებს ამერიკელი მუშების გაღატაკება საშუალო ფასის სახლის შესაძენად საჭირო სამუშაო საათების გაორმაგებით? და, დიახ, საშუალო კლასზე ზემოაღნიშნული თავდასხმა ფულადი ფენომენია. ის არც ახალი სახლების ფასების მონოპოლიზაციამ გამოიწვია სახლის მშენებლებმა და არც მიწის, ხე-ტყის, საღებავის ან სამშენებლო მუშახელის დეფიციტმა ამ ნახევარი საუკუნის განმავლობაში.
პირიქით, როდესაც ფედერალური სარეზერვო სისტემა ზრდის მონეტარულ სისტემას, შედეგად მიღებული უარყოფითი ეფექტები არათანაბრად აისახება ფინანსურ ბაზრებსა და რეალურ ეკონომიკაზე. ფასები, მათ შორის შრომისა და აქტივების ფასები, თანმიმდევრულად არ იცვლება, რადგან საგარეო კონკურენცია ზოგიერთ ფასსა და ხელფასს დაბალ დონეზე აკავებს, ხოლო რეალური საპროცენტო განაკვეთების ვარდნა და შეფასების უფრო მაღალი მულტიპლიკატორები თავისთავად იწვევს აქტივების ფასების არაპროპორციულ ზრდას.
ამგვარად, ყველა აქტივის ფასის - 10-წლიანი აშშ-ის სახაზინო ობლიგაციების (UST) - საორიენტაციო განაკვეთი რეალურ მაჩვენებლებში მკვეთრად დაეცა ამ პერიოდის ბოლო ოთხი ათწლეულის განმავლობაში. 5-იან წლებში 1980%-ზე მეტი რეალური განაკვეთები გრინსპენის ეპოქაში 2-5%-მდე დაეცა, შემდეგ კი კიდევ უფრო დაეცა, ნულამდე ან უფრო დაბლა, მისი მემკვიდრეების მიერ ფულის ბეჭდვის კიდევ უფრო აღმაშფოთებელი პოლიტიკის გამო.
ინფლაციის მიხედვით კორექტირებული შემოსავლიანობა 10-წლიან UST-ზე, 1981 წლიდან 2023 წლამდე
ზემოთ ასახული მარტივი ფულის ტენდენციის გაცხადებული მიზანი, რა თქმა უნდა, სხვა სექტორებთან ერთად, საბინაო სექტორში ინვესტიციების გაზრდა იყო. თუმცა, ეს ასე არ მოხდა. საცხოვრებელი საცხოვრებლის ინვესტიციების მშპ-სთან თანაფარდობა 5 წლამდე არსებული ისტორიული 6-1965%-იანი ზონიდან 4.5 წელს, გრინსპენის საბინაო ბუშტის პიკის პერიოდში, საშუალოდ 2005%-მდე შემცირდა. დიდი ფინანსური კრიზისის დროს საბინაო კრიზისის შემდეგ, ის მშპ-ს ძლივს 3%-ს შეადგენდა, სანამ 3.9 წელს არარეგულარულად 2023%-მდე არ აღდგებოდა.
თუმცა, ნებისმიერ შემთხვევაში, 1987 წლის შემდეგ აგრესიულმა მონეტარულმა ექსპანსიამ არ გამოიწვია საბინაო ინვესტიციების ზრდა მდგრადი საფუძველზე. ამის ნაცვლად, მან გამოიწვია ვალებით გამწვავებული სპეკულაცია არსებულ საბინაო მარაგში, რამაც ფასების ზრდა გაცილებით სწრაფად და მაღლა აიწია, ვიდრე ოჯახების შემოსავლისა და ხელფასების ზრდა.
საცხოვრებელი სახლების ინვესტიციები მშპ-ს %, 1950 წლიდან 2023 წლამდე
საბინაო ინვესტიციებზე მარტივი ფულის გავლენის ალტერნატიული საზომი შეიძლება დავინახოთ საცხოვრებლის მშენებლობის დასრულების ინდექსში აშშ-ის მოსახლეობასთან მიმართებაში. 1970-იანი წლების დასაწყისიდან ეს თანაფარდობა სტაბილურად კლების ტენდენციას ავლენს და ამჟამად 45 წლის წინანდელი მაჩვენებლის მხოლოდ 50%-ს შეადგენს.
კერძო საცხოვრებელი ფართების მშენებლობის დასრულების ინდექსი აშშ-ის მოსახლეობასთან შედარებით, 1972 წლიდან 2023 წლამდე
ცხადია, იაფი იპოთეკური სესხი რომ ყოფილიყო ის ელექსირი, როგორადაც აცხადებენ, დიაგრამაზე ხაზი ცისკენ აიწევდა. თუმცა, როგორც მოხდა, ეს არის იმ დაბალი საპროცენტო განაკვეთების არსის კატეგორიული უარყოფა, რომელსაც ასე დაუნდობლად უჭერენ მხარს როგორც უოლ სტრიტი, ასევე ვაშინგტონი.
საბოლოო ჯამში, აშშ-ის ეკონომიკა სულაც არ არის „ძლიერი“, როგორც ამაზე გასულ პარასკევს კვლავ საუბრობდნენ მოლაპარაკე ხელმძღვანელები. ანალოგიურად, BLS-ის ანგარიში კვლავ ძნელად თუ ღირს იმ ციფრული მელნის, რომელზეც ის არის დაბეჭდილი.
ამგვარად, ცენტრალური ბანკის პოლიტიკა, რომელიც დაფუძნებულია მონეტარული პოლიტბიუროს მიერ ქვეყნის უზარმაზარი 28 ტრილიონი დოლარის ეკონომიკის განუსაზღვრელი და განუზომელი სრული დასაქმებისა და 2.00%-იანი ინფლაციისკენ წარმართვაზე, მხოლოდ ერთი გზით შეიძლება იქნას აღწერილი. კერძოდ, სრული ფრენის დროს მატარებლის ავარია.
ხელახლა დაბეჭდილია დევიდ სტოკმანის წიგნიდან კერძო სერვისი
-
დევიდ სტოკმანი, ბრაუნსტოუნის ინსტიტუტის უფროსი მკვლევარი, პოლიტიკის, ფინანსებისა და ეკონომიკის შესახებ მრავალი წიგნის ავტორია. ის მიჩიგანის შტატის ყოფილი კონგრესმენი და კონგრესის მენეჯმენტისა და ბიუჯეტის ოფისის ყოფილი დირექტორია. ის ხელმოწერაზე დაფუძნებულ ანალიტიკურ საიტს ხელმძღვანელობს. კონტრაკორნერი.
ყველა წერილის ნახვა
